惠誉评级已确认青岛国信发展（集团）有限责任公司（国信集团）的长期外币和本币发行人违约评级为"BBB+"，展望稳定。惠誉同时确认国信集团票息率3.875%、2020年到期的4亿美元高级无抵押票据的评级为"BBB+"。
该票据由国信集团的全资子公司Haitian (BVI) International Investment Development Limited发行，由国信集团提供无条件、不可撤销的担保，构成国信集团的直接、非次级、无条件、无抵押债务，并与国信集团所有其他现有和将来的无抵押、非次级债务处于同等受偿顺序。
国信集团成立于2008年，是中国东部省份山东省青岛市的主要政府相关企业，为青岛市大规模公共基础设施建设发挥着重要作用；该公司被指定负责多个重要项目，包括青岛胶州湾隧道、青岛国际会议中心、青岛体育中心、青岛大剧院及红岛国际会议展览中心。
关键评级驱动因素
法律地位及政府持股和控制程度为“很强”：国信集团由青岛市政府通过青岛市人民政府国有资产监督管理委员会全资拥有，其董事会成员由政府任命，战略发展、收购、处置、重大资本支出及融资计划等重要事项须经政府批准，经营和融资活动受青岛市政府密切监督。
政府以往支持力度为“强”：国信集团是青岛市一家重要的政府相关企业，一直获得政府大力支持。该公司自成立以来获得政府注入资产和资本逾150亿元人民币，相当于其2018年末资产总额的20%以上。此外，2018年国信集团获得政府补贴逾6亿元人民币。惠誉预计，中期内该公司将继续获得政府支持。
违约带来的社会政治影响为“中等”：国信集团通过其子公司在青岛市进行城市开发及提供金融服务。该公司若违约可能不会导致其业务活动立即中断，将给青岛市政府带来中等程度的社会政治影响。
违约带来的融资影响为“很强”：作为青岛市一家主要的政府相关企业，国信集团过去几年从国有银行和境内外债务市场获得了大量贷款。该公司若违约将损害政府声誉，并将影响青岛市政府下属其他企业的融资活动。政府避免该公司违约的意愿很强。
独立信用状况为"b"：惠誉根据其《公共服务类营收支持企业评级标准》对国信集团的独立信用状况进行评估。该公司的公共服务定价受到政府管制，且其金融服务的营收在经济和金融市场低迷时期可能发生波动，因此惠誉评定其营收稳定性为“较弱”。
惠誉评定国信集团的运营风险为“中等”，因该公司每年都获得高额政府补贴以覆盖其运营成本。国信集团的杠杆率相对较高（2018年末净负债与EBITDA的比率超过13倍），因此惠誉评定其财务状况为“较弱”。国信集团与政府之间存在战略关联性，因此可能获得政府财政支持，这弥补了该公司独立信用状况疲弱的短板。
评级推导摘要
惠誉根据其《政府相关企业评级标准》对国信集团进行评级是基于，该公司由青岛市政府拥有和监督，受政府控制的程度为“很强”，受政府支持的力度为“强”，若违约将带来的社会政治影响为“中等”、融资影响为“很强”。这些因素表明，政府在国信集团需要时向其提供特别支持的意愿强烈。
惠誉依据其《政府相关企业评级标准》中的四大因素以及基于其《公共服务类营收支持企业评级标准》得出的国信集团"b"的独立信用状况推导出该公司的发行人违约评级。
评级敏感性
如果惠誉关于青岛市政府向国信集团提供补贴、补助或国家政策法规允许的其他合规资源的能力的看法发生变化，将可能导致该公司的评级发生变化。
如果惠誉上调对政府以往支持力度及国信集团若违约将带来的社会政治影响的评估结果，则惠誉可能会对该公司采取正面评级行动。如果惠誉下调对国信集团若违约将带来的社会政治影响及融资影响的评估结果，并下调对政府以往支持和预期支持力度的评估结果，或政府稀释对该公司的持股，则惠誉可能会下调该公司的评级。
国信集团独立信用状况的改善也可能影响其评级。
国信集团发行人违约评级若发生任何变化将导致上述票据的评级发生相似幅度的变化。
环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素
除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。
【编后语】：近来，有关“惠誉确认国信集团的评级为BBB+；展望稳定”的正面报道，已对青岛国信发展（集团）有限责任公司的信誉产生了一定的积极影响，因此企业信用网对其信用评级进行了上调；企业信用网将持续关注该报道对青岛国信发展（集团）有限责任公司所带来的积极影响，不排除在未来三个月内对其信用评级进行进一步上调的可能。